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En Estados Unidos pronostican una de las mayores cosechas de la historia y podr\u00eda haber sobrantes de ma\u00edz, lo cual ya est\u00e1 afectando los precios del cereal. CLAR\u00cdN<\/p>\n
Por\u00a0Ing. Hern\u00e1n Fern\u00e1ndez Mart\u00ednez, analista y consultor independiente<\/p>\n
Los \u00faltimos cinco d\u00edas de mercado nos han regalado una extra\u00f1a y tensa calma en los precios de nuestros productos.<\/p>\n
Pero echemos un vistazo a la situaci\u00f3n actual en t\u00e9rminos de mercader\u00eda f\u00edsica. Estados Unidos se encuentra en medio de la cosecha, que en principio ser\u00eda la m\u00e1s grande de todas en soja y una de las m\u00e1s grandes en ma\u00edz.<\/p>\n
Al momento nos muestra 22% de avance de cosecha en la oleaginosa, contra 26% que es el promedio de avance a esta altura del a\u00f1o de los \u00faltimos cinco, y 17% de avance de cosecha en el forrajero contra 26% de promedio durante el \u00faltimo lustro. Lo cual implica 4 puntos de atraso en soja y 9 puntos porcentuales en ma\u00edz frente a sus promedios respectivos.<\/p>\n
\u00bfEsto es alcista? No necesariamente, al menos por ahora. El productor norteamericano nos ha mostrado su fenomenal capacidad de cosecha cuando se dan las condiciones clim\u00e1ticas apropiadas.<\/p>\n
El otro punto que comienza a ser gravitante es la \u201cfalta de ventas\u201d por parte del productor norteamericano.<\/p>\n
Si bien no es oficial, alguna gran amiga en Chicago nos habla de 17% de ventas en ma\u00edz y 21% en soja para la campa\u00f1a 2017, lo cual es realmente bajo frente a la historia. Y esto no es casualidad, sencillamente, a estos precios, el productor estadounidense pierde dinero en ma\u00edz con rendimientos promedio en campo arrendado y obtiene un escaso, pero positivo, resultado en soja. \u00a1Piensen que el ma\u00edz vale hoy en aquel mercado alg\u00fan d\u00f3lar menos que en Argentina!
\nDesde el lado de la especulaci\u00f3n, y hablando del cereal, nuestros amigos los fondos han sido parte responsable de semejante ca\u00edda de precios, sin dudas actuando en consecuencia del enorme volumen de cosecha de ma\u00edz que se viene, el cual generar\u00eda sobrantes importantes por encima de la demanda durante la campa\u00f1a comercial actual. Durante las \u00faltimas 10 semanas han vendido, en papeles, por casi 32 millones de toneladas. \u00a1El 80% de una cosecha Argentina ha sido vendida en s\u00f3lo dos meses y medio! Y aqu\u00ed no hay mucha ciencia, el precio cay\u00f3 25 d\u00f3lares por tonelada durante el mismo per\u00edodo.
\nEsta semana, en una de nuestras giras mensuales, algunos amigos de Villa Mercedes, San Luis, nos preguntaban: \u201c\u00bfPor d\u00f3nde puede venir alguna recuperaci\u00f3n de precios, pensando en el ma\u00edz julio 18?\u201d Y como decimos siempre, sin \u00e1nimo de hacer futurolog\u00eda pero mirando con cierta l\u00f3gica econ\u00f3mica hacia adelante, de no cambiar demasiado las relaciones de precios entre el ma\u00edz y la soja (hoy la soja se encuentra hist\u00f3ricamente cara frente al cereal), ser\u00eda esperable que Estados Unidos, all\u00e1 por febrero-marzo, cuando define superficie a sembrar en 2018, elija sembrar algo m\u00e1s de soja y algo menos de ma\u00edz.<\/p>\n
Y en eso podr\u00eda generar alguna incidencia positiva sobre el precio del ma\u00edz julio 18, pero a la vez -y en contraposici\u00f3n- implicar\u00eda influencia negativa sobre el precio de la sojita.
\nPero relativizando un poco los juicios de valor y poni\u00e9ndole n\u00fameros a nuestras percepciones, debemos decir que el ma\u00edz posici\u00f3n cosecha 2018 en el pa\u00eds del norte vale 156 d\u00f3lares la tonelada, bien por encima de los 138 d\u00f3lares por tonelada actuales.
\nEn fin, son s\u00f3lo conjeturas, y las conjeturas no pagan vencimientos. Por eso, y como siempre decimos, miremos rentabilidad y no precio, e intentemos que el resultado sea el norte de nuestra br\u00fajula comercial.
\nY en este sentido debemos repetir que el 260 d\u00f3lares -o algo m\u00e1s- en soja mayo 18, a partir de lo descripto, no se ve para nada despreciable como para arrancar a cubrir.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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