En julio, entraremos en el desierto. La oferta de soja bajar\u00e1 cada vez m\u00e1s hasta alcanzar un m\u00ednimo para las elecciones.<\/p>\n
Hace ya algunas semanas que el mercado de soja est\u00e1 mostrando s\u00edntomas de debilidad. Si no se consolid\u00f3 la baja fue porque, en forma intermitente, Chicago mostraba reacciones alcistas ante el ingreso o no de China en el mercado americano.<\/p>\n
Es probable que entremos en una corriente bajista si el clima acompa\u00f1a y la cosecha avanza sin contratiempos.<\/p>\n
De ser as\u00ed, el productor debe tomar sus recaudos y tener vendida a futuro 30 por ciento de su producci\u00f3n, en el caso de un planteo en campo propio y con rindes a cosecha por encima de lo normal.<\/p>\n
El futuro ya lleg\u00f3: la cosecha de las sojas sembradas de manera temprana ya est\u00e1 comenzando y, a partir de ahora, se va a sentir cada vez con mayor fuerza el ingreso al circuito comercial de la nueva cosecha. Y la acci\u00f3n de vender nada expone al riesgo de precios en el 100 por ciento del volumen producido.<\/p>\n
La realidad indica que la soja disponible cerr\u00f3 la jornada del jueves a 223 d\u00f3lares la tonelada y, la posici\u00f3n mayo, a 227 d\u00f3lares. Esto es un reflejo de que la demanda se va a sentir m\u00e1s en este \u00faltimo mes. Abril es un mes de transici\u00f3n entre la cosecha muy temprana y el pico de la cosecha que comenzar\u00e1 a sentirse a partir de principios de mayo.<\/p>\n
Hace exactamente dos semanas el precio de la soja disponible era de 232,5 d\u00f3lares; es decir acumul\u00f3, una baja en las \u00faltimas semanas de 9,5 d\u00f3lares. Si analizamos la posici\u00f3n mayo, hace una semana cotizaba a 234 d\u00f3lares, lo que significa un retroceso menor: siete d\u00f3lares. As\u00ed, la soja disponible es la que va a ir marcando la tendencia de la posici\u00f3n mayo, con la cosecha a pleno, si el clima lo permite.<\/p>\n
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Demanda<\/strong><\/p>\n La industria se est\u00e1 comprando todo. Si analizamos la evoluci\u00f3n de las ventas semanales declaradas por los productores, que equivalen a las compras efectuadas por la exportaci\u00f3n y la industria, nos encontramos con que las aceiteras est\u00e1n acelerando su volumen demandado mientras que los exportadores la est\u00e1n viendo pasar.<\/p>\n En la semana del 13 al 20 de marzo, la industria adquiri\u00f3 1,4 millones de toneladas mientras que los exportadores apenas se quedaron con 250 mil. Esta puede ser una estrategia entre ambas divisiones de la misma empresa con el prop\u00f3sito de permitir a la industria aumentar sus compras en su mayor\u00eda a fijar, asegurando descarga. Y dejar a la exportaci\u00f3n que ingrese al mercado en pleno momento de la cosecha para comprar a precio y cerrar margen de exportaci\u00f3n de poroto.<\/p>\n En total, hasta el momento la industria ya tiene compradas 9,6 millones de toneladas, de las cuales 7,8 millones est\u00e1n a fijar y solamente 1,8 millones tienen ya precio cerrado. En el caso de los exportadores las compras acumuladas llegan a 1,6 millones: 300 mil a fijar y 1,3 millones con valor pactado.<\/p>\n Es decir que las compras totales a precio cerrado alcanzan 3,1 millones de toneladas, sobre una producci\u00f3n total estimada de 53 millones como piso y que podr\u00eda extender hasta 56 millones teniendo en cuenta los altos rindes que se est\u00e1n observando en el inicio de la cosecha.<\/p>\n El bimestre mayo-junio es el m\u00e1s fuerte en cuanto a oferta y venta por parte de los productores. Este a\u00f1o habr\u00e1 mayor oferta en abril por las fechas de siembra en tiempo y forma.<\/p>\n Proyectamos tres millones de toneladas a venderse en abril, seis millones en mayo y siete millones en junio.<\/p>\n Es decir, un total de 16 millones, equivalente al 32 por ciento de la producci\u00f3n total y un equivalente de 5.300 millones de d\u00f3lares. A partir de julio entramos en el desierto. La oferta de soja ir\u00e1 disminuyendo cada vez con m\u00e1s fuerza hasta alcanzar el l\u00edmite m\u00ednimo el mismo d\u00eda de la elecci\u00f3n presidencial. A partir de ah\u00ed el productor seguir\u00e1 reteniendo o no en funci\u00f3n del resultado de las elecciones.<\/p>\n Este comportamiento del productor se sustenta en tres factores o pilares de razonamiento: la primera, el d\u00f3lar est\u00e1 muy vol\u00e1til y espera a que suba m\u00e1s previo a las elecciones; segundo, la incertidumbre pol\u00edtica es tan alta que termina por arrastrar a la microeconom\u00eda y prefiere no vender hasta saber el resultado de las elecciones; y tercero, el productor no va a necesitar vender soja pues los rindes r\u00e9cord de trigo y de ma\u00edz le permitieron hacer caja con estos dos cultivos.<\/p>\n A partir de octubre, el precio de la soja depender\u00e1 de factores externos y del volumen sin vender.<\/p>\n <\/p>\n Pablo Adreani<\/strong><\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" En julio, entraremos en el desierto. La oferta de soja bajar\u00e1 cada vez m\u00e1s hasta alcanzar un m\u00ednimo para las elecciones. 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