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11\/10\/2016<\/p>\n
Pulseada de fuerzas opuestas aplanan el mercado de soja. BCR<\/p>\n
Seg\u00fan el Dpto. de Agricultura, la recolecci\u00f3n de soja ya alcanza el 26% del total, por encima de la media del 25% estimada por el mercado pero ligeramente por debajo del promedio de cinco a\u00f1os. Con el avance de la trilla se evidencian rindes superiores a los esperados, que ya estaban considerados como r\u00e9cords. Seg\u00fan la consultora Informa Economics la producci\u00f3n estadounidense de soja ser\u00e1 de 117 millones de toneladas con un rendimiento de 3,47 t\/ha, por encima de la cifras del USDA. Sin embargo, la prima clim\u00e1tica sigue actuando en los precios con casi el 70% del \u00e1rea por recolectar de soja, especialmente por su susceptibilidad al desgrano ante el atraso de la cosecha.<\/p>\n
Pese a esta sucesi\u00f3n de noticias optimistas para la oferta, la soja permaneci\u00f3 inmutable en el mercado de Chicago y ello se explica en gran parte por la firmeza de las compras desde China, que mantuvo en septiembre un promedio de 400 mil toneladas semanales y de momento parece mantener la tendencia en octubre. Veremos qu\u00e9 sucede la semana pr\u00f3xima, que con los festejos de la Golden Week en China los mercados permanecer\u00e1n mayormente cerrados.<\/p>\n
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Por otro lado, si bien en los 7 d\u00edas que pasaron las condiciones clim\u00e1ticas estables favorecieron el avance de la trilla, a corto plazo los pron\u00f3sticos indican lluvias localizadas en en el centro del Cord\u00f3n Maicero y al sureste de las Planicies con probable interrupci\u00f3n de las labores aunque apenas aparezca una ventana de sol el farmer emplear\u00e1 su amplia estructura para recolectar lo m\u00e1s r\u00e1pido posible. Queda por saber cu\u00e1l ser\u00e1 el comportamiento del productor americano ante la venta de sus granos y si la log\u00edstica de semejante producci\u00f3n impactar\u00e1 en los precios.<\/p>\n
Cabe tener en cuenta que la realidad del farmer americano es muy diferente a la del productor argentino al contar con programas de apoyo del gobierno para desarrollar su actividad. En efecto, el USDA anunci\u00f3 esta semana que los subsidios para el sector para el a\u00f1o 2015 acumularon m\u00e1s de 7 millones de d\u00f3lares. La contracara para los productores del resto del mundo es que esta pol\u00edtica genera distorsiones en el mercado a trav\u00e9s de una sobreoferta de granos que presiona a\u00fan m\u00e1s los precios. Sumado a ello, el productor argentino en particular debe hacer frente a una retenci\u00f3n del 30% que lo pone en una disparidad a la hora de competir como abastecedor del poroto.<\/p>\n
Al respecto, en la semana se conoci\u00f3 la anticipada decisi\u00f3n oficial de suspender hasta el 2018 la prometida rebaja del 5% en la al\u00edcuota de derechos de exportaci\u00f3n para el complejo sojero para, a partir de all\u00ed, recortarla 0,5% cada mes hasta fines de ese a\u00f1o. La buena noticia ser\u00eda para los productores del norte del pa\u00eds que recibir\u00edan un recupero de parte de las retenciones que se paguen sobre sus granos, aunque persisten dudas sobre el modo espec\u00edfico en que se implementar\u00e1 la medida. Seg\u00fan el an\u00e1lisis que public\u00e1semos en este Informativo la semana anterior, en las zonas m\u00e1s alejadas a los puertos el productor s\u00f3lo se queda con el 6% del valor de su cosecha por lo que la ayuda ser\u00e1 m\u00e1s que bienvenida.<\/p>\n
Con la noticia ya descontada en los precios de antemano y las decisiones de siembra mayormente tomadas, no se espera que el anuncio tenga un fuerte impacto en la producci\u00f3n de la nueva campa\u00f1a, aunque s\u00ed podr\u00eda acabar por retrasar a\u00fan m\u00e1s las decisiones de venta de grano.<\/p>\n
Seg\u00fan los \u00faltimos datos que publica el Ministerio, las compras de poroto del sector industrial y de la exportaci\u00f3n de la campa\u00f1a 2015\/16 sumaban al cierre del mes de septiembre 36,8 millones de toneladas, o un 67%de la producci\u00f3n, cuando en promedio durante los \u00faltimos cinco a\u00f1os a esta altura se hab\u00eda adquirido el 74% del output total. Para la campa\u00f1a nueva, en cambio, la comercializaci\u00f3n avanza algo m\u00e1s r\u00e1pido que el promedio de las \u00faltimas cinco campa\u00f1as, habi\u00e9ndose comprado 2,4 millones de toneladas al 28 de septiembre cuando la media arroja 2,2 millones.<\/p>\n
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Probablemente las mejores explicaciones de este retraso en las ventas obedecen a que tanto la exportaci\u00f3n como la industria estar\u00edan actualmente trabajando a contra-margen, a la vez que como producto de la fuerte actividad de la molienda a comienzos del a\u00f1o se ha acumulado una gran cantidad de stocks de harina de relativamente baja calidad, que resulta dif\u00edcil colocar en el mercado.<\/p>\n
Para el poroto, la capacidad de pago de la exportaci\u00f3n se ubica actualmente en torno a los u$s 260,7\/tonelada en los puertos del Up River para el embarque cercano, cuando los precios dom\u00e9sticos para la compra del grano se ubican en torno a los u$s 263\/tonelada, incurriendo por tanto en una p\u00e9rdida de u$s 3\/tonelada para la actividad.<\/p>\n
En el caso de la industria aceitera exportadora, en poroto equivalente la capacidad de pago se ubica en torno a los $ 3.653\/tonelada, cuando el grano se puede adquirir a $ 3.950\/tonelada, por lo que el margen por la compra de poroto, su procesamiento y la posterior exportaci\u00f3n de aceite y subproductos resultar\u00eda de $ (-300)\/tonelada para las plantas de la zona.<\/p>\n
Como puede verse y replicando la situaci\u00f3n internacional, noticias que normalmente hunden el precio hoy por hoy no parecen hacer mella en el precio de la oleaginosa, y la robustez de la demanda es el principal motivo. Sucede que las renovadas perspectivas para el aceite de soja como sustituto de la alica\u00edda producci\u00f3n de palma, la potencial recolocaci\u00f3n de biodiesel en el mercado de la Uni\u00f3n Europea luego que la OMC ratificara el fallo a favor de la Argentina en la disputa antidumping y la buena salud que goza la producci\u00f3n animal como fuente de demanda de harinas proteicas logran empardar el mercado y lateralizar los precios.<\/p>\n
Mientras tanto, comienza a delinearse la etapa de siembras sudamericanas. En Brasil, la agencia estatal CONAB emiti\u00f3 el jueves una proyecci\u00f3n de producci\u00f3n sojera 2016\/17 de 101,9 millones de toneladas, por encima de los 95,4 millones de la temporada anterior. A contramano, en Argentina a\u00fan se descuenta un recorte marginal del \u00e1rea total a sembrar que de todos modos no ser\u00eda mayor al 5%. As\u00ed las cosas, y con el anuncio que para la rebaja de retenciones se postergar\u00e1 en el tiempo, esperar hasta que escampe parece ser la consigna.<\/p>\n
Autoras: Sof\u00eda Corina – Emilce Terre (BCR)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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