{"id":4641,"date":"2016-11-09T15:10:00","date_gmt":"2016-11-09T15:10:00","guid":{"rendered":"https:\/\/webagro.com.ar\/es\/?p=4641"},"modified":"2016-11-09T15:11:30","modified_gmt":"2016-11-09T15:11:30","slug":"es-tiempo-de-cerrar-negocios-para-soja-y-maiz-nuevos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/webagro.com.ar\/es\/agricultura\/es-tiempo-de-cerrar-negocios-para-soja-y-maiz-nuevos\/","title":{"rendered":"Es tiempo de cerrar negocios para soja y ma\u00edz nuevos"},"content":{"rendered":"
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Se aproxima el 2017 y el productor local deber\u00eda empezar a tomar decisiones de comercializaci\u00f3n respecto a la producci\u00f3n de la nueva campa\u00f1a.<\/h2>\n<\/header>\n
Antes que nada, debemos entender que en este \u00faltimo trimestre del a\u00f1o el principal fundamento en la determinaci\u00f3n de precios deber\u00eda haber sido el doblete de EE.UU. que est\u00e1 terminando de recolectar dos cosechas record; 116 mill. de t. de soja y 382 mill. de t. de ma\u00edz.A pesar de ello, los precios en Chicago no mostraron su habitual tendencia a deprimirse ante la presi\u00f3n de cosecha sino que han logrado salir r\u00e1pidamente de los pisos (u$s 345\/tn para soja y u$s 125\/tn para ma\u00edz) gracias a una recuperaci\u00f3n que s\u00f3lo puede ser entendida en el marco de una demanda muy firme de las exportaciones estadounidenses.<\/p>\n

Para ser m\u00e1s claros, hace un a\u00f1o EE.UU. llevaba embarcadas 10,9 mill. de t. y ten\u00eda compromisos por 27,8 mill. de t.. Hoy, los embarques llegan a 13,2 mill. de t. con ventas comprometidas por 36,1 mill. de t.<\/p>\n

En este comportamiento se destaca fundamentalmente China que se asegur\u00f3 19,5 mill. de t. para esta recibir esta campa\u00f1a contra 14,8 mill. de t. que hab\u00eda comprado hace un a\u00f1o. Evidentemente, el pa\u00eds oriental, principal importador mundial, se encuentra anticipando compras ante un problema productivo en Sudam\u00e9rica el pr\u00f3ximo a\u00f1o como el acontecido este a\u00f1o. En ma\u00edz la situaci\u00f3n no es diferente, si miramos los compromisos de ventas al exterior de la campa\u00f1a en relaci\u00f3n al a\u00f1o pasado (24,7 mill. de t. vs 13,1 mill. de t.)<\/p>\n

Este viento de cola de la demanda le ha permitido a los precios sostenerse muy bien en medio del ingreso de la cosecha estadounidense al circuito comercial, pero no tiene por qu\u00e9 mantenerse durante los primeros meses del a\u00f1o pr\u00f3ximo.\u00a0 Hemos visto hasta donde pueden ir los precios con la demanda a todo vapor y podemos asumir que sin un traspi\u00e9 productivo en Sudam\u00e9rica el combustible para la suba se ir\u00e1 agotando.<\/p>\n

En el caso de Brasil, la siembra viene adelantada con un 40% de avance en soja y un 70% de ma\u00edz de primera. Las cosechas esperadas para 2017 ser\u00edan de 102 mill. de t. para la oleaginosa (r\u00e9cord) y 83,5 mill. de t. para ma\u00edz. Cierto es que el rinde promedio para soja deber\u00eda andar en 30qq\/ha para alcanzar estas estimaciones, lo cual se ubica en el m\u00e1ximo rinde obtenido, pero hasta no atravesar el verano sudamericano no podemos saber cuan cerca se est\u00e1 de estas cifras.<\/p>\n

Mientras tanto, la expectativa para nuestro pa\u00eds es que haya un recorte\u00a0 de un 3% en el \u00e1rea destinada a soja, lo que equivaldr\u00eda a unas 600 mil hect\u00e1reas menos, arrojando estimaciones de parte de la Bolsa de Comercio de Rosario de una producci\u00f3n de 53 a 53,5 mill. de t. (el Usda mantiene 57 mill. de t. a\u00fan). Parte de esta p\u00e9rdida ser\u00eda absorbida por el ma\u00edz que ampliar\u00eda el \u00e1rea sembrada en 1,05 mill. de has., con una expectativa de 33-34\u00a0 mill. de t. de producci\u00f3n. En ma\u00edz ya se encuentra sembrada el 36% del \u00e1rea mientras que la soja viene retrasada por las lluvias de los \u00faltimos d\u00edas.<\/p>\n

En definitiva, faltan varios meses para poder juzgar la situaci\u00f3n productiva de Sudam\u00e9rica, pero la expectativa marca que la oferta sudamericana de soja puede mantenerse estable o caer mientras que la de ma\u00edz seguramente ser\u00e1 mayor que la de este a\u00f1o. Debido a ello, vemos interesante que el productor local vaya tomando coberturas para el ma\u00edz abril y julio 2017 con negocios que le permitan estar atado al mercado de Chicago, donde la expectativa de mejora de precios es superior a la de nuestro mercado. Uno de estos negocios es el de Basis sobre Chicago julio donde se entrega el ma\u00edz en cosecha y se tiene una ventana de fijaci\u00f3n hasta fin de junio por el valor de la posici\u00f3n julio de Chicago menos un descuento. Aqu\u00ed no se cierra un precio pero se traslada parte de la comercializaci\u00f3n a un mercado que no va a estar sintiendo presi\u00f3n de cosecha, adem\u00e1s de poder aprovechar el premio clim\u00e1tico de EE.UU. entre junio\/julio. Otra posibilidad para ir cerrando pisos es realizar forwards en la zona de u$s 145-150\/tn y comprar calls sobre ma\u00edz Chicago.<\/p>\n

Para la soja, los u$s 260\/tn a mayo no lucen mal si consideramos que el FAS te\u00f3rico de la exportaci\u00f3n se ubica en u$s 255\/tn y los precios en cosecha pueden estar en la zona de u$s 250\/tn con este mercado externo. Ante eso, una posibilidad\u00a0 es cerrar forwards y acompa\u00f1ar con call sobre soja Chicago ya que la relaci\u00f3n Matba\/Chicago para cosecha puede continuar ajustando a la baja. Por otro lado, vemos que las volatilidades de la soja y el ma\u00edz afuera vienen bajando, con lo cual es un buen momento para comprar las opciones.<\/p>\n

Finalmente, el mensaje para el productor local es aprovechar esta momento para armar estrategias de comercializaci\u00f3n que le den la flexibilidad para terminar de definir el valor final de venta m\u00e1s adelante, pero garantiz\u00e1ndose un piso de precios. Los calls son una excelente herramienta para capturar fuertes subas que seguramente podr\u00edan ocurrir si la producci\u00f3n Sudamericana falla en este contexto de demanda creciente, pero de no ocurrir dicho evento, la demanda por s\u00ed sola no ser\u00e1 suficiente e incluso podr\u00edamos ver valores m\u00e1s deprimidos en cosecha tanto para soja como para ma\u00edz.<\/p>\n

Lic. Patricio Lagger<\/strong><\/p>\n<\/article>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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