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El comportamiento del mercado de soja en la Argentina est\u00e1 comenzando a marcar el inicio de la nueva cosecha. No importa que para el ingreso de la soja nueva falten m\u00e1s de cuatro meses. Importa s\u00f3lo lo que el mercado est\u00e1 mostrando, y para ello s\u00f3lo hay que analizar las posiciones disponibles y futuras en el T\u00e9rmino de Buenos Aires (Matba) y las cotizaciones del d\u00f3lar futuro en el Rofex.<\/p>\n
En esta misma columna dec\u00edamos que el nuevo modelo del negocio agr\u00edcola no es producir, es financiero. La producci\u00f3n es un v\u00ednculo para lograr cosechar, d\u00f3lares adem\u00e1s de soja, trigo o ma\u00edz. En estos momentos todas la variables del negocio est\u00e1n sobre la mesa.<\/p>\n
En el pasado, la culpa reca\u00eda sobre el modelo de econom\u00eda cerrada, el control asfixiante del Estado y una f\u00e9rrea pol\u00edtica anti campo. Ahora estamos en un mercado libre, y parece que esto el productor todav\u00eda no lo entendi\u00f3. Hoy el mercado de soja disponible cotiza a 264 d\u00f3lares y la posici\u00f3n futura mayo 2017 en el Matba vale 262 d\u00f3lares.<\/p>\n
Magia; desapareci\u00f3 el inverse (ca\u00edda) entre el precio de la soja disponible y la soja de la nueva cosecha: es de apenas dos d\u00f3lares por tonelada.<\/p>\n
\u00bfPorque motivo el productor retiene hoy la soja disponible si vemos que en el futuro en precio no solo no se va a recuperar, sino que tiene una clara tendencia bajista? Por el obvio ingreso de la nueva cosecha.<\/p>\n
Entiendo que el productor considera a la soja como resguardo de valor, ante posibles cambios bruscos en el tipo de cambio y en el nivel de inflaci\u00f3n. Sin embargo, hoy el productor dispone de todas las herramientas para la toma de decisiones.<\/p>\n
Un simple c\u00e1lculo matem\u00e1tico, que cualquier estudiante de primaria lo puede hacer. Si el productor vende soja disponible a 266,5 d\u00f3lares en la posici\u00f3n futura en el Matba y fijo el tipo de cambio a 18,15 pesos en la posici\u00f3n Julio en el Rofex, resulta un precio para la soja de 4.837 pesos. Contra un mercado que hoy est\u00e1 cotizando a 4.170 pesos.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 es lo que est\u00e1 sucediendo, el tipo de cambio? Muestra un aumento de 14,5 por ciento entre la posici\u00f3n julio (18,15 pesos por d\u00f3lar) y la posici\u00f3n de d\u00f3lar disponible (15,84 pesos).<\/p>\n
Veamos cuales son hoy las alternativas que tiene el productor: no vender y quedarse con la soja disponible, o vender y efectuar la estrategia arriba indicada.<\/p>\n
La primera opci\u00f3n implica una visi\u00f3n alcista del mercado, y aqu\u00ed nos preguntamos qu\u00e9 informaci\u00f3n o an\u00e1lisis hace el productor para ser alcista. No sea cosa que sigamos pensando como en el pasado, retengo y no vendo porque pienso que van a devaluar, o la soja va a subir.<\/p>\n
Hoy no hay fundamentos alcistas en el mercado a menos que se produzca una cat\u00e1strofe clim\u00e1tica en Brasil o en la Argentina \u00bfPodemos sustentar nuestra posici\u00f3n de no vender soja o no tomar posici\u00f3n de cobertura, basado en una cat\u00e1strofe clim\u00e1tica o en alguna crisis cambiaria o econ\u00f3mica en la Argentina?<\/p>\n
La opci\u00f3n de no vender enfrenta un par de fantasmas que muy pocos se atreven a plantear, uno de ellos es la potencial baja del mercado, de por lo menos 20 d\u00f3lares por tonelada, cuando ingrese la cosecha Sudam\u00e9rica; el otro, es alguna baja en el valor del d\u00f3lar, si las expectativas de inflaci\u00f3n se ven reducidas en el primer trimestre del 2017.<\/p>\n
La pregunta que debe hacerse el productor es \u00bfpodr\u00e9 vender la soja disponible a 4.837 pesos en julio?<\/p>\n
Este razonamiento es v\u00e1lido tanto para quien tiene soja disponible como de la nueva cosecha y todav\u00eda no tom\u00f3 la decisi\u00f3n de venta o de cobertura futura.<\/p>\n
Fuente: Pablo Adreani para Agrositio (Agroeducaci\u00f3n)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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