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Ambito Financiero 16-12-2016 – An\u00e1lisis de Mercado Fyo (*)<\/span><\/p>\n De acuerdo con datos del Ministerio de Agroindustria, nos encontramos ante el menor ritmo de comercializaci\u00f3n de soja de la historia. A la fecha, las compras de la industria y la exportaci\u00f3n apenas suman 42,5 millones de toneladas, cifra que representa el 73% de la producci\u00f3n, cuando en promedio deber\u00edamos estar en un 80%.<\/p>\n Los productores arrancaron el a\u00f1o como es habitual con pocas ventas anticipadas, y se esperaba que en plena cosecha (de abril a junio) aceleraran sus ventas para cubrir los compromisos financieros que se difieren para estas fechas.<\/p>\n Sin embargo, su oferta se encuentra muy retra\u00edda. El ritmo de ventas de los productores, que en la jerga se llama “farmer selling”, fue m\u00e1s lento que lo esperado porque no fue necesario vender tanta soja para cubrir las deudas, gracias a la mejora en sus precios, y a la posibilidad de vender ma\u00edz a buen precio y sin restricciones, a partir de la eliminaci\u00f3n de los ROE verde y los derechos de exportaci\u00f3n.<\/p>\n Pero tambi\u00e9n los compradores estuvieron m\u00e1s tranquilos este a\u00f1o.<\/p>\n Si bien la exportaci\u00f3n volvi\u00f3 a tener un a\u00f1o activo, la industria de soja argentina sigue en jaque.<\/p>\n La misma tiene una capacidad de molienda muy grande, pero cuando los productores no venden, las industrias no logran hacerse con la materia prima para moler, qued\u00e1ndoles entonces dos caminos: pagar sobreprecios para tentar a los vendedores, o bien reducir la molienda y aceptar que tendr\u00e1n una mayor capacidad ociosa.<\/p>\n En ambos casos se incurrir\u00e1 en costos. En caso de pagar sobreprecios, los mismos implicar\u00e1n p\u00e9rdidas operativas. En el segundo caso, se tratar\u00e1 de mayores dificultades para absorber costos fijos y el costo de oportunidad de tener las plantas paradas. Pero esto \u00faltimo no se refleja en los balances. Por ello, finalmente, la industria fue por este otro camino, y est\u00e1 trabajando s\u00f3lo al 60% de su capacidad instalada. En virtud de esto el ritmo de molienda mensual se ubica por debajo de los niveles del ciclo 14\/15, con la consiguiente menor producci\u00f3n de aceite y harina de soja.<\/p>\n Durante el a\u00f1o comercial, iniciado en abril del corriente a\u00f1o hasta el mes de octubre, se molieron 27 millones de toneladas de poroto de soja, frente a las 29 millones de la campa\u00f1a pasada.<\/p>\n En cuanto a la producci\u00f3n de derivados de soja, tambi\u00e9n se observa un menor ritmo respecto al ciclo 14\/15 como consecuencia directa de la ca\u00edda en la molienda. Con todo esto, lo que sorprende es que pese a una menor molienda, y por ende, menor producci\u00f3n de aceite y harina, las industrias cuenten con niveles de inventarios superiores al promedio de las \u00faltimas cinco campa\u00f1as.<\/p>\n Las existencias de los derivados de soja se vinculan tanto con el ritmo de molienda como con la evoluci\u00f3n de la demanda externa e interna. Este a\u00f1o se observ\u00f3 mayor dificultad en la colocaci\u00f3n de la harina de soja, llevando a que el nivel de stocks de harina supere al del a\u00f1o anterior. No sucedi\u00f3 lo mismo con el aceite, debido a que el mercado internacional estuvo m\u00e1s demandado.<\/p>\n El problema de tener un lento ritmo de ventas de soja, es que implica que quedar\u00e1 mucha mercader\u00eda sin vender al cierre del ciclo comercial, lo que podr\u00eda significar problemas para el a\u00f1o pr\u00f3ximo. Partiendo de una producci\u00f3n de 58 millones y una existencia inicial de 6,4 millones de toneladas, si tenemos en cuenta que hasta el momento se han adquirido 42,5 millones de toneldas. de soja, restar\u00edan por comercializar unas 22 millones de toneladas.<\/p>\n Con este panorama, dada la retracci\u00f3n de la oferta, y un ritmo actual de ventas semanales de 600 mil toneladas, el stock que pasar\u00eda a la campa\u00f1a 16\/17 podr\u00eda estar en unas 10 millones de toneladas. Esta soja que pasar\u00eda a la pr\u00f3xima campa\u00f1a, se sumar\u00eda a la producci\u00f3n del nuevo ciclo, y definir\u00e1 un volumen de oferta total muy grande, y mayor oferta implica generalmente precios m\u00e1s bajos.<\/p>\n (*) Dante Romano, Paula Piccolo y Paula Broglia<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Ambito Financiero 16-12-2016 – An\u00e1lisis de Mercado Fyo (*) De acuerdo con datos del Ministerio de Agroindustria, nos encontramos ante el menor ritmo de comercializaci\u00f3n de soja de la historia. A la fecha, las compras de la industria y la exportaci\u00f3n apenas suman 42,5 millones de toneladas, cifra que representa el 73% de la producci\u00f3n, cuando en promedio deber\u00edamos estar en un 80%. 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