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Ambito Financiero 16-01-2017 – Dante Romano<\/p>\n
El USDA mostr\u00f3 datos alcistas para la soja en su reporte de enero. Baj\u00f3 \u00e1rea y rindes para EE.UU., impactando esto en menores stocks finales que los esperados. Tambi\u00e9n el reporte de existencias al 1 de diciembre result\u00f3 menor a lo esperado. Sin embargo, viendo el nivel en el que quedaron los stocks\/consumo, siguen siendo muy altos.<\/p>\n
Otros a\u00f1os el USDA se vi\u00f3 forzado a reducir m\u00e1s adelante las existencias, ante la evidencia de que las exportaciones resultaban m\u00e1s altas de lo que estimaban originalmente. Pero este a\u00f1o el USDA puso la vara muy alta, y la competencia sudamericana ser\u00e1 mayor.<\/p>\n
En cuanto a Sudam\u00e9rica, el USDA subi\u00f3 en 2 millones de toneladas la producci\u00f3n de Brasil, a 104 millones. En ese pa\u00eds el riesgo clim\u00e1tico est\u00e1 superado. Los cultivos est\u00e1n muy bien. Ya se est\u00e1 trillando y la mercader\u00eda llega a los puertos, donde ya hay colas de camiones importantes para descarga. La presi\u00f3n de cosecha limitar\u00eda subas.<\/p>\n
Para Argentina el USDA mantiene 57 millones de toneladas de producci\u00f3n, lo que est\u00e1 totalmente desajustado respecto a las proyecciones locales. El \u00e1rea de soja se redujo por las demoras en la siembra en el sudeste (seca), y los anegamientos podr\u00edan hacer que parte de lo sembrado no se trille. Sin embargo los rindes ser\u00edan mayores en el resto de las zonas compensando este efecto. Se est\u00e1 pensando en una producci\u00f3n de entre 53 y 54 millones de toneladas.<\/p>\n
Pasando al ma\u00edz, el USDA baj\u00f3 la producci\u00f3n de ma\u00edz esperada para EE.UU., pero tambi\u00e9n la demanda, por esto los stocks cayeron levemente, pero no quedaron tan lejos de lo que los analistas esperaban.<\/p>\n
Al igual que en soja, los stocks en t\u00e9rminos hist\u00f3ricos son muy altos tanto para EE.UU. como para el mundo, y esto limita las subas.<\/p>\n
Para Brasil el USDA mantuvo los 85 millones de toneladas de producci\u00f3n, recuper\u00e1ndose de los 20 millones de toneladas perdidas el a\u00f1o pasado.<\/p>\n
Localmente la siembra se reactiv\u00f3 gracias a las lluvias, y los cultivos no tienen grandes problemas.<\/p>\n
Pensando m\u00e1s a largo plazo, esperamos una baja de \u00e1rea de ma\u00edz norteamericano a manos de soja. Esto es alcista para ma\u00edz y bajista en soja. Eso ocurre porque el diferencial soja\/ma\u00edz est\u00e1 cerca de 2,6, cuando lo normal es 2,2. Luego hay que ver c\u00f3mo funciona el mercado clim\u00e1tico, que en junio puede darnos sorpresas.<\/p>\n
El USDA increment\u00f3 los stocks de trigo, que ya de por s\u00ed eran muy altos. Sin embargo, baj\u00f3 la intenci\u00f3n de siembra de trigo de invierno para EE.UU. Este trigo es de la campa\u00f1a 17\/18. El USDA reci\u00e9n dar\u00e1 los datos de producci\u00f3n, demanda y stocks para esta campa\u00f1a en mayo. Pero con la ca\u00edda de \u00e1rea podemos esperar que los stocks empiecen a descender desde los niveles altos actuales. Con los fondos muy vendidos se podr\u00edan desencadenar compras, que ayuden al mercado a subir.<\/p>\n
De todas formas, a nuestro pa\u00eds esto le impacta menos. La mejora de Chicago ayuda a nuestros precios en el momento en el que estamos exportando a terceros pa\u00edses. Luego, cuando el que queda comprando es Brasil, el mercado se despega de Chicago a favor de Argentina.<\/p>\n
En ese sentido vemos m\u00e1s lentas las ventas de la exportaci\u00f3n al exterior (DJVE). Es posible que esto se deba a que como tienen que pagar precios m\u00e1s altos para originar, no logren cerrar negocios con destinos por fuera de Brasil tan f\u00e1cil como antes, ante la competencia del Mar Negro y Europa. Sin embargo, las compras siguen excediendo a las ventas, lo cual hace pensar que los propios compradores tienen una idea alcista del mercado.<\/p>\n
(*) Del Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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