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Importantes subas experiment\u00f3 el Mercado de Chicago en la \u00faltima semana, luego de la nueva entrada en acci\u00f3n de China, despu\u00e9s de los feriados por el a\u00f1o nuevo lunar. En esta etapa del a\u00f1o, se supone que la demanda internacional se vuelca al mercado brasile\u00f1o, que ya empez\u00f3 a cosechar su soja.
\nSin embargo, si bien la trilla est\u00e1 en marcha y hay muchos embarques programados, la demanda est\u00e1 tan firme que las primas FOB sobre ese mercado mejoraron, dejando todav\u00eda competitivo a Estados Unidos, que sigue encontrando inter\u00e9s comprador.
\nA ra\u00edz de esto, los fondos de inversi\u00f3n especulativos incrementaron sus posiciones compradas, llevando los precios a niveles que no ve\u00edamos desde comienzos de enero.
\nPor otra parte, la actual firmeza del real frente al d\u00f3lar fue un condimento alcista adicional para el mercado, rest\u00e1ndole competitividad a la mercader\u00eda brasile\u00f1a.
\nTambi\u00e9n, para justificar el alza, fue importante el reporte de inspecciones de embarque emitido por el USDA, que se ubic\u00f3 bastante por encima de las perspectivas m\u00e1s optimistas (entre 0,80 y 1,20 millones) con un volumen inspeccionado que result\u00f3 en 1,64 millones de toneladas.
\nAs\u00ed, el total de poroto despachado totaliza 40,43 millones de toneladas, ritmo de embarque que supera al a\u00f1o pasado en un 15%.
\nPor otro lado, el saldo exportable propuesto por la cartera agr\u00edcola estadounidense ya se agot\u00f3 en un 75% en los 5 primeros meses del ciclo comercial y se debiera mantener un ritmo de apenas algo m\u00e1s de 500.000 toneladas semanales para lograrlo, evidentemente dicha estimaci\u00f3n resulta insuficiente.
\nA esto se suman las continuas incertidumbres sobre la producci\u00f3n sudamericana, b\u00e1sicamente Argentina, con sus preocupantes inundaciones que pusieron en jaque a m\u00e1s de un productor, provocando temor en los operadores.
\nEn base a todos estos factores el mercado encontr\u00f3 sost\u00e9n en sus cotizaciones. Sin embargo, a pesar de esta fuerte recuperaci\u00f3n en los precios, al salir el reporte del USDA el d\u00eda jueves, las cotizaciones tuvieron un leve descanso y corrigieron a la baja.
\nSeg\u00fan el detalle de los n\u00fameros informados por el USDA, en el caso de la soja, el mercado se hab\u00eda preparado para un reporte moderadamente alcista, lo cual no sucedi\u00f3.
\nEn el escenario mundial, la reducci\u00f3n de los inventarios finales cae muy cerca de lo anticipado por el mercado. Brasil permanece sin cambios y el USDA es m\u00e1s conservador de lo esperado al reducir la producci\u00f3n de Argentina hacia 55,50 millones de toneladas.
\nLa reacci\u00f3n inmediata fue negativa, pero no es de extra\u00f1arse que vuelva a recuperar el mercado hacia territorio positivo puesto que las razones t\u00e9cnicas que han impulsado el rally se siguen manteniendo y el panorama fundamental no es lo suficientemente bajista en este momento como para desatar una ola de ventas por parte de los fondos de inversi\u00f3n.
\nPara los cereales, los stocks norteamericanos reportados fueron menores al informe de enero, en l\u00ednea con lo esperado por los operadores.
\nEn el caso de los stocks mundiales, los tres productos sufrieron un recorte respecto al mes anterior y la magnitud de los mismos super\u00f3 a las expectativas comerciales.
\nPara Sudam\u00e9rica, los mayores cambios fueron para Argentina, donde se bajaron las estimaciones para la producci\u00f3n de soja en 1,5 millones de toneladas, aunque el mercado esperaba un recorte mayor que el informado.
\nEn cuanto al ma\u00edz argentino, el USDA no modific\u00f3 su estimaci\u00f3n pese a que los operadores esperaban una merma de 0,7 millones de toneladas.
\nPara Brasil, las estimaciones de soja y ma\u00edz no registraron cambios respecto a los datos de enero.
\nEn el caso del trigo, el USDA redujo tanto los stocks finales de EE.UU como los del mundo, incluso m\u00e1s de lo que esperaban los analistas.
\nEn el caso de Estados Unidos se debi\u00f3 a un incremento en las exportaciones, como consecuencia del buen ritmo de negocios que existe hasta el momento.
\nMientras que para los inventarios globales, las mermas respondieron al recorte de 4,5 millones de toneladas en las producciones de India, Kazajist\u00e1n y Ucrania.
\nDejando ya de lado el reporte del USDA, a nivel local, la Bolsa de Comercio de Rosario aument\u00f3 en 2 millones de toneladas, a 54,50 millones de toneladas, la proyecci\u00f3n de producci\u00f3n de soja, diciendo que si bien se sembr\u00f3 menos \u00e1rea, e incluso hay unas 940.000 hect\u00e1reas no viables, los rindes podr\u00edan andar en los 29,9 quintales por hect\u00e1rea, compensando el efecto.
\nLo concreto es que el mercado seguir\u00e1 mostrando mucha volatilidad hasta tanto se confirmen los n\u00fameros de producci\u00f3n finales para Brasil y Argentina.
\nEn este momento es fundamental saber c\u00f3mo seguir\u00e1 la historia en Estados Unidos, luego que Sudam\u00e9rica deje de ser factor de mercado, y cual ser\u00e1 realmente el \u00e1rea final destinada a soja y ma\u00edz. Si se confirma la suba de 800.000 hect\u00e1reas de soja en detrimento del \u00e1rea de ma\u00edz, y Brasil y Argentina mantienen una buena producci\u00f3n, podremos ver alg\u00fan ajuste en los precios m\u00e1s adelante.
\nEl \u00fanico factor de sost\u00e9n fuerte seguir\u00e1 siendo el nivel de stocks en Estados Unidos, punto fundamental, ya que si a esta altura tienen comprometido un 75% del saldo exportable, durante el resto del a\u00f1o puede generar cierto temor en los operadores.<\/p>\n
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Por Hern\u00e1n Damico, corredor de granos de Agrinter Cereales.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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